據《第一財經日報》報道，該報近日獲悉，財政部特別國債第一批發行數目為8500億元（人民幣，下同），將可能經由農行完工和央行相對應的外匯資產置換。
十屆全國人大常委會6月29日審議通過財政部發行1.55萬億元特別國債的議案，財政部將通過發行特別國債持有2025億美元外匯儲備，作為國家外匯投資公司的資源金來歷。
據悉，1.55萬億元特別國債將分批分期發行，第一批發行8500億元特別國債的方案已于近日獲批。該批特別國債的發行日期現在還不清楚。
財政部有關擔當人7月4日在接納新華社記者專訪時稱，特別國債的發行不是直接向央行定向發行，而是采取一定方式，增加央行持有的國債。
財政部的上述展現立場一度觸發市場對于特別國債發行方式的猜測。中國社科院金融研究所所長李揚曾表示，發行特別國債買入外匯，本性上是財政部和央行之間的資產置換，但由于存在法律上的障礙，央行不能直接向財政部買入，中運彩 退款間必要途經一定程序規劃，可能途經某一中間金融機構進行資產置換。
據該報日前獲得的動靜，這家中間金融機構可能選定為尚未完工股改的農行。現在，特別國債借路發行的細節尚不清楚。不少市場人士仍然掛心大規模的中長期債券投放到市場會產生巨大沖擊，但包含有運彩介紹李揚在內的多位解析人士以為，財政部和央行之間的資產置換這一過程本身不會對市場流動性產生陰礙。
即將發行的1.55萬億元特別國債將納入國債余額控制，財政部據此對本年末國債余額限額進行了調換。有關人士曾表示，這并不一定意味著特別國債必要在年內發完。
現在，還不清楚余下的7000億元特別國債的發行方式和時間。
一旦特別國債發行啟動，央行持有的國債規模將大批增加。有市場人士解析以為，這將增加央行公然市場操縱工具，提拔現券買賣和回購的操縱空間。
財政部有關擔當人此前曾公然表示，發行特別國債買入外匯后，將美棒 玩運彩增加央行持有的國債，為央行公然市場操縱提供一個有效的工具。央行通過逐漸賣運彩 盤口出特別國債調節錢幣供給量，緩解流動性偏多的疑問。（張喆）
央行重啟正回購
7月19日，央行自2025年9月29日以來首次在公然市場操縱中重啟6個月正回購操縱。當天的回購資金到達200億元，利率為3.0％。市場解析人士以為，此舉可能意味著央行有意通過正回購加大資金回籠力度，并且掙脫流動性回收手段單一的局面。
東莞市商務銀行資金部債券解析師劉長風在接納采訪時表示，前段時間央票發行量受限制，資金回籠力度運彩 賠率 查詢偏小，目前加大回籠，上周發行定向票據也是這樣一種考慮。據悉，由于央票發行利率跟二級市場利率倒掛，為了阻止央票發行利率上升，央行只能壓縮央票發行量。
另一位業內人士通知記者，央行重啟正回購操縱，目的可能是掙脫流動性回收手段單一的局面，為央行以后利用特種國債進行回購操縱進行前期嘗試。
而追溯央行6個月的正回購操縱，最近的一次為2025年9月29日。當年7-9月份，6個月正回購操縱根本維持每周一次的頻率。央行最新一次正回購操縱是在本年1月30日。那時央行在公然市場上出售了300億元的7天期正回購，利率為1.95％。
正回購是指央行以手中所持有的債券做抵押向金融機構融入資金，并允諾到期再買回債券并付出一定利息，央行通過正回購操縱可以到達回籠資金的功效。廈門大學副教授陳蓉介紹說，由于國債的利息由財政部蒙受，而且回購限期較短，其利率一般低于特別國債的票面利率，因此央行在正回購過程中還能賺取息差收益，不只不需要蒙受成本，反而有收益。
經濟趨向過熱特征明顯緊縮政策呼之欲出
上半年經濟運行數據發表后，多位專家表示，我國宏觀經濟趨向過熱的特征十分明顯，系列緊縮性措施預測很快出臺。
對于11.5%的GDP增幅，北京大學中國經濟研究中央教授宋國青指出，如按環比算計，這應該是1995年以來增速最高的。他以為調控政策力度也應較大，重要還是應嚴格管理錢幣總供應。
申萬證券研究所高等宏觀解析師李慧勇以為，國家統計局公布的數據表明經濟高位加快，趨向過熱特征對照明顯，顯示出前期宏觀調控功效不夠夢想，將觸發新一輪緊縮政策的出臺。
在緊縮手段上，我們以為市場化手段優先，但也不去除行政手段的可能。市場手段重要包含有加息、取消利息稅和發行特別國債，以及上調法定入款預備金率；行政手段上，重要是繼續執行嚴格的市場準入和節能減排措施，加大對產能多餘行業調控，以及加強對場所政府提高經濟發展質量的一些窗口傳授。李慧勇指出。
