運彩 讓分 和局_殺人鯨咬住飛鶴勝負未卜飛鶴早盤一度跌超8%

上市不足一年遭兩度做空的中國飛鶴有限公司(下稱飛鶴)，昨日股價收于16.00港元/股，跌5.66%。其間，飛鶴差別在7月8日、9日兩度發文回應沽空教導，還發表盈利預喜公告、披露現金流場合來力挽，但市場依然掀起狂瀾。

7月8日，沽空機構Blue Orca Capita(業內也稱為殺人鯨資源，下簡稱殺人鯨)在其官網發表了一份長達64頁的飛鶴研究教導，稱其夸大了嬰兒奶粉的收入，同時涉及虛報運營費用、夸大資源支出等行為。該機構以為，飛鶴的估值為每股5.67港元，約為當前股價的三分之一。

飛鶴再度澄清后股價下跌

受此動靜陰礙，飛鶴早盤一度跌超8%。飛鶴股價直線跳水，一度跌超8%。

針對Blue Orca的九大做空指控，飛鶴在即日午間給予了反攻。飛鶴發表公告稱，董事會強烈抵賴該教導中的有關指控，并以為有關指控并不精確及具誤導性。為表明其現金狀況優良，飛鶴在8日的公告中詳細列出該集團在重要合作銀行賬戶入款余額過份1億元人民幣的多家銀行賬戶明細，共有148.69億元人民幣。同時，飛鶴還發表預喜信息，稱預期集團截至6月30日六個月的收入將同比增超40%，該增長重要得益于高檔嬰幼兒配方奶粉銷量的大幅增長。

這次回應功效明顯，即日下午開盤趕快拉升，截至8日收盤，飛鶴由跌轉漲，報價16.96港元，漲7.21%，創歷史新高。

不過，隔日發作反轉。7月9日早盤前，飛鶴再次發表澄清公告表示，教導中的相關指控毫無事實依據或為失實敘述，并針對Blue Orca的九大指控做出具體回應。

然而，第二次回應并未繼續起到足球 運彩 延長賽力挽狂瀾的功效：即日開盤后，飛鶴股價開啟下跌模式，收于16.00港元/股，跌5.66%。

沽空教導提出幾大質疑

在該份沽空教導中，殺人鯨羅列了飛鶴九大財務數據質疑點，包含有通過夸大營收，有意少報了數十億美元的運營費用，未披露關聯方物流公司的收入,幽靈工廠和可疑的退稅，夸大數十億美元的資源支出掩蓋虛假利潤，審計機構低信譽疑問，在同一市場向同一客戶群體銷售同樣的產品，在美股上市10年后退市進程，此前在美股公布的業績和如今在港股公布的業績不同過大，原生態牧業與飛鶴之間撲朔迷離的關系等。

對此，飛鶴在7月9日的公告中做出了一一具體回應。

兩方針鋒相對的內容

質疑一：飛鶴的物流供給商是否獨立第三方?

殺人鯨：這些物流公司是由一名飛鶴員工控制，屬飛鶴旗下企業，并非獨立第三方。

飛鶴：僅對直接送往經銷商部門的產品于交貨時確定收入，由工廠倉庫往各分倉倉庫之間的物流屬于調動，因而不會確定收入;物流供給商均為獨立第三方。

質疑二：數據來歷是否可信?

殺人鯨：尼爾森的數據和商業部的數據都表明，飛鶴在2024~2024年度的實際收入比該公司教導的少49%。

飛鶴：尼爾森統計的數據未必能全面反應公司的實際運營場合，飛鶴也未向中國商業部申報過運營數據。

質疑三：是否低估人工成本，虛報廣告投放?

殺人鯨：飛鶴聲稱只有5422名全職員工，但并未將5萬名銷售典型的費用算計在內，中間相差10倍，從而躲藏了9.25億元人民幣的未公然人工成本;飛鶴還躲藏了大批的廣告支出，以第三方數據推測，預測飛鶴實際廣告支出比2024年教導的數字要多出7.65億元。

飛鶴：沽空教導中所稱的運彩 中職50000多名人員應該是涵蓋了經銷商和終端零售店的所有市場服務人員所得出的數字;電視廣告費用不應被作為算計集團整體廣告費用的根基，集團在與廣告服務供給商的協商中具備較強的講價才幹，可以有效管理廣告成本。

質疑四：是否虛構利潤?

殺人鯨：飛鶴正在進行的設備擴建項目已經在其IPO之前完工，飛鶴夸大了數十億美元的資源支出。

飛鶴：并非虛構，而是配方乳粉智能化生產才幹的擴展項目等，實際產生了開支。

質疑五：是否存在幽靈工廠?

殺人鯨：飛鶴稱其子公司在2024~2024年繳納了數十億元的稅款。但飛鶴所指子公司飛鶴(泰來)仍在建設中，在往績紀實時期未生產任何產品。當地紀實顯示，飛鶴(泰來)直到2024年才獲得生產配方奶粉的允許。

飛鶴：固然飛鶴(泰來)乳品有限公司尚在建設中，但該公司自2024年景立后即開始進行貿易活動(即銷售本集團的產品)，并由此產生收入及稅項。

行業關注：飛鶴會是下一個瑞幸嗎？

這不是飛鶴第一次被做空。上年11月，飛鶴上市后僅數天就遭到GMT做空，飛鶴告急停牌，發表澄清教導，復牌首日股價為7.27港元/股，隨后近八個月飛鶴股價水漲船高。

為何兩大沽空機構都盯上了飛鶴?行業有觀世足賽運彩賠率點指其樹大招風。飛鶴披露的經營數據明顯跑贏伴同業，尤其飛鶴在2024年的稅息折舊及攤銷前利潤和凈利潤率都高于蘋果、遊戲和阿里巴巴。

飛鶴會不會是下一個瑞幸?無論是殺人鯨點破飛鶴付費採用與瑞幸造假同一家機構的數據，還是沽空教導悉數列出的重點疑問與財務作假等相關，都暗指飛鶴有可能是下一個瑞幸。

上海金融與法台灣運彩 app律研究院研究員劉遠舉以為：沽空機構的存在可以對上市公司的生產經營起到監視作用，假如一家上市公司的業務存在短板或財務數據存在明顯出入，將很容易成為他們的做空對象。不過，劉遠舉以為飛鶴乳業與瑞幸咖啡這類靠資源驅運彩 賠率 查詢動的創業公司有著本性差異，因其在中國有眾多的實體產業，還有遠大的消費市場和品牌著名度。

此外，沽空教導還質疑飛鶴5家子公司在IPO時沒有審計、飛鶴董事長冷友斌為關聯方原生態牧業實控人等疑問。對此，飛鶴在澄清公告里逐一詳細辯白。