英語熱催生新東方(EDU)，數學熱造就好未來(TAL)，在A股上市公司豆神教育(300010.SZ)看來，語文課外輔助具備媲美數學、英語賽道的規模潛力，無疑是下一個黃金賽道。
8月24日，豆神教育發表2024年半年報。受新冠肺炎疫情陰礙，以線下渠道為主的豆神教育營收凈利均不太夢想。
半年報顯示，2024年上半年，豆神教育營收為7.1億元，同比減少21%;歸母凈利潤則賠本9471.54萬元，同比減少341.86%。
豆神教育的前身是以安全科技業務起家的立思辰。自2024年開始，立思辰通過買買買完工終極一躍，變身為A股頗為罕見的以語文業務為主業的K12教育公司。
8月6日，立思辰發表公告，將更名為豆神教育。公司方面表示，2024年，公司教育業務營業收入占公司總營業收入的80%以上，教育業務已經成為公司的要點重要業務。
8月27日，豆神教育董秘張亮接納時代周報采訪時表示：現在，語文課外教培市場仍處于初等階段。豆神教育擁有全行業領先的運營團隊和教研團隊，是市面上唯一能夠推出分層講授的語文訓練機構。
全心押注大語文的同時，豆神教育仍需面臨此前發狂并購堆積的商譽隱憂。
豆神教育在半年報中表示，公司在2024年度、2024年度已計提部門商譽減值。此外，公司成立專門的領導班子加強業務與專業的混合，以最大限度地減低商譽減值風險。
不受寵的語文課外輔助
語文的課外輔助歷來不是K12行業里受人關注的賽道。相較于數學、英語科目加倍對準升學需求，語文課外輔助有著難以尺度化講授、短期難以提拔等疑問。
8月30日，中國教育科學研究院研究員儲朝暉接納時代周報記者采訪時表示，語文吸取的是中國學生的母語，吸取方式加倍多元化。同時，需要提高語文成果所做的訓練范圍和內容都加倍廣泛，因此，提拔語文成果很難像提拔英語成果那般顯著。
在現在K12上市公司的業務布局中，語文往往是占比最低的科目之一。
以港股上市公司、區域性K12教培機構大山教育(986.HK)為例。招股書顯示，2024年，在大山教育的小學輔助業務中，英語、數學、語文的收入占比差別為41.2%、11.8%和10.2%，到了中學輔助階段，這一比例變為13.9%、10.1%和2.2%。
同時，招股書顯示，大山教育的語文老師僅占10.8%，而英語和數學老師的占比則差別為51.9%和28.2%。
豆神教育半年報顯示，受新冠肺炎疫情陰礙，本年上半年，公司大語文吸取業務現金收款1.96億元，確定收入1.8億元，比去年同期增長26.53%。截至教導期末，遞延收入余額為1.7億元。2024年上半年，這一業務的毛利率達55.38%，同比減少7.62%。
現在，公司大語文直營合作吸取中央數目為111個，加盟吸取中央數目為346個。截至2024年6月底，報論理學生人次為11.66萬人，同比增長70.90%;當期累計在讀學生人次為11.74萬人，同比增長126.59%。
數據顯示，直營吸取中央的布局以一線城市為主。在北京、上海、深圳三地，直營吸取中央的數目差別為43、11和8所，排名前三。
張亮通知時代周報記者，現在豆神教育除北京地域的吸取中央僅開始報名尚未開放外，其余地域的吸取中央均已開放。
除此之外，豆神教育的教育業務還包含有升學服務業務和聰明教育業務，這兩部門的營收差別為2342萬元和2.01億元，與上年同期比擬差別減少73.56%和64.22%。此中，升學服務的毛利率同比降少72.42%至9.65%。
對此，公司方面辯白稱，是由于成本重要由人員工資構成，公司并沒有由於疫情減低員工薪酬，因此與去年同期比擬，升學業務的毛利率變化較大。
豆神大語文官網顯示，除了大語文業務外，豆神教育還包含有中學全科、小學數學、小學英語台灣運彩投注時間、口才和幼教等業務。
除了教育業務外，原先屬于立思辰的主營業務內容(安全)控制辦理方案則在被加快分拆。2024年上半年，該部門業務的營收為9772萬元，同比增長4.05%。
對此，豆神教育表示，公司將連續推進安全業務板塊江南信安等子公司的分拆工作，將繼續著力整合及拓展教育業務，加快推進教育業務的發展。
捆綁個人IP定增13億
從一家安全科技公司轉型成K12教育公司，豆神教育僅用兩年。
2024年2月，豆神教育以4.81億元的現金收購語文教培機構中文未來51%的股權。
公然資料顯示，中文未來創始人竇昕是語文教育專家，曾是高思教育聯盟創始人之一，并擔任集團副總裁，之后擔任巨人教育集團董事、高等副總裁，隨后去職創業，于2024年創立中文未來。
隨后，豆神教育逐漸收購中文未來其余股權，2024年底實現完全控股。
這次并購不僅使得中文未來的語文業務成為公司主營業務，也將竇昕捆綁在豆神教育戰車上。
依據那時的買賣公告，中文未來需在2024-2024年內完工1.3億元、1.69億元和2.1億元的業績允諾。同時，竇昕允諾8年內在中文未來連續任職，其他要點控制人員則允諾6年內在中文未來連續任職。
2024年6月，公司任命竇昕出任總裁，并將立思辰大語文更名為豆神大語文。上市公司從立思辰更名為豆神教育也體現出公司控制層正不遺余力地打造竇昕的個人IP。
本年7月12日，豆神教育發表公告稱，與竇昕、廣州粵民投智盈股權投資合伙企業(以下簡稱粵民投)等6家認購方簽訂合同，以15.58元/股的代價向其發行8395萬股，總價達13億元。募資目的為大語文多樣化講授、大語文講授內容升級、償還銀行借貸和增補流動資金。
此中，竇昕認購此中的3200萬股，總價值達5億元，占總發行股份的38.2%。公告顯示，竇昕為豆神教育的董事、總裁，此次定增完工后，竇昕將直接持有豆神教育持股比例為11.02%，僅次于公司創始人池燕明持有的12.43%股份，排名第二。
7月14日，豆神教育發表公告稱，竇昕與公司實控人池燕明簽署《表決權委托協議》，竇昕將其持有的股票表決權委托給池燕明行使。
張亮通知時代周報記者，語文具有板塊化的知識結構，而搭建知識結構的根基則需要較為縝密的課程設計想法論。竇教師以理科生的思維搭建了語文的講授體系。而在整個行業里擁有豐富的語文知識儲備和體系搭建才幹的人并不太多。
對于語文教培市場的潛力，張亮表示，在2024年之后，市面上的優秀語文教培機構較少，市場潛力較大。現在，語文教培市場的興起與經濟環境、政策導向都有關系。2024年、2024年以后，大家開始重新關注語文，珍視中文教育了。
半年報中，賠率 運彩豆神教育也十分看好語文訓練市場。依照內地中小學生群體1.8億人、30%參培率、5000元年收費來算計，遠期語文訓練市場空間有望過份3000億元。
不過，也有業內人士對語文訓練市場的成熟度表示憂慮運彩賠率變動。儲朝暉通知時代周報記者，短期內語文訓練可能不會是一個很好的領域，企業會對照難實現盈利的目標，而且技術性也難以到達一定的高度。
商譽隱憂
收購中文未來前，豆神教育曾有過一段頗為發狂的投資并購史。
據時代周報記者不完全統計，2024-2024年，豆神教育及旗下的基金累計并購或投資過份31家教育公司。
并購大躍進導致公司業績2024年首度暴雷。
2024年年報顯示，公司實現營收19.5億元，同比減少9.66%，歸母凈利潤賠本13.9億元，同比減少786.87%。
豆神教育表示，重要由于包含有商譽在內的各項資產減值計提造成。商譽減值的各子公司中，敏特昭陽、匯金科技、康邦科技差別計提減值2.93億元、2.29億元和1.83億元。
2024年年報顯示，豆神教育實現營收19.79億元，同比增長1.38%，歸母凈利潤達3059萬元，同比增長102%，但商譽占比仍然頗高。財報顯示，商譽賬面原值最高的三家子公司差別為康邦科技、中文未來和江南信安。
截至2024年底，豆神教育合并財務報表中商譽的賬面原值為36.89億元，商譽減值預備余額為8.28億元。商譽賬面凈值占公司資產總額的比例為37.37%。
2024年半年報中台灣運彩app資料，豆神教育并未對半年來的商譽減值進行計提。
在風險提示中，豆神教育表示，公司商譽金額顯著增加，假如未來宏觀經濟形勢變化，或被并購的公司市場拓展、內部控制出現疑問，導致經營狀況惡化，需要對商譽計提減值，將對公司未來的經營業績造成不利陰礙。
風運彩開獎方式險提示中的商譽減值僅是一個慣例叮囑，不存在什麼特殊的寓意。張亮通知時代周報記者。
