吉祥汽車(00175.HK)即將回歸科創板上市，在其招股書當中表示，跟吉祥控股(吉祥汽車重要股東)旗下的鋪張品牌沃爾沃并沒有同業競爭。然而，實際上吉祥汽車旗下高檔品牌領克的部門車型，跟沃爾沃的低端車型存在一定的代價重疊，售價都是略多于20萬元。
吉祥汽車沒有完整披露重要供給商和客戶的名稱信息，尤其是重要供給商，這讓外界有些惶惶。在業內人士看來，這可能存在信息披露不完整，并不符合IPO的信息披露尺度，只是到達了平凡上市公司年報信息披露尺度。
與沃爾沃是否存在同業競爭？
公司吉祥、領克(合營品牌)、幾何三大品牌共同發展。招股書顯示，2024年上半年，吉祥汽車實現營業收入371.2億元，歸屬于母公司運彩中獎查詢所有者的凈利潤23.01億元，同比下滑43%。
吉祥汽車跟沃爾沃之間究竟有沒有同業競爭?在吉祥汽車的保薦機構中金公司(03908.HK)看來并沒有，給出的原因是旗下重要品牌吉祥、幾何兩個品牌跟沃爾沃代價區間沒有重疊。然而，公司招股書卻在多處言必稱三大品牌。
20多萬買什麼車?吉祥汽車持股50%的領克的車型中，此中05車型的高配版本跟沃爾沃XC40的低配版本存在一定的代價重疊區間。
沃爾沃是發行人控股股東吉祥控股管理的企業。截至教導期末，吉祥控股間接管理沃爾沃97.8%股權。發行人與沃爾沃不存在對發行人構成重大不利陰礙的同業競爭，吉祥汽車在招股書當中強調。發行人與沃爾沃在產品定位、售價等方面所存在的較大不同使發行人與沃爾沃的整車重要面向差異的消費者群體。
此中吉祥品牌汽車定位為經濟型乘用車，境內銷售的官方傳授價范圍重要在4.99萬元至 20.98萬元之間。幾何品牌為發行人旗下純電動汽車品牌，幾何品牌已推出的幾何A車型境內銷售的官方傳授價范圍在15萬元至19萬元之間，幾何C車型境內銷售的官方傳授價范圍在12.98萬元至18.28萬元之間。沃爾沃在中國境內銷售的重要車型發起零售價為26.48萬元起。
招股書稱，領克是發行人合營企業領克投資旗下的整車品牌。截至教導期末，發行人持有領克投資50%股權，控股股東吉祥控股管理的沃爾沃汽車(中國)投資有限公司及浙江高昂差別持有領克投資30%及20%股權，因此領克投資為發行人控股股東吉祥控股管理的企業。
由此可見，領克的經營場合與擬上市公司吉祥汽車的業務親暱相關。公然信息顯示，招股書所稱26.48萬元發起零售價的，正是沃爾沃旗下的入門級SUV產品XC40。領克近期推出的高檔轎跑產品05，發起零售價是17.58萬元到23.58萬元。
20多萬元買什麼車?對消費者來說有許多選擇。有汽車行業解析人士向第一財經記者表示，這也是汽車廠家必爭的代價區間，幾乎所有品牌在這個區間都有產品布局。現在來看沃爾沃XC40的終端優惠相近6萬元，其他車型的絕對打折就更高一些，而領克的車型一般優惠一般在1萬元左右，領克05是上市不久的車型，優惠幅度更小一些，實際上沃爾沃XC40和領克05存在一定的產品代價重疊的情境。
招股書稱，2024年度、2024年度、2024年度及2024年上半年，吉祥上述三大品牌合計銷量(含領克品牌)差別為124.71萬部、150.08萬部、136.16萬部及53.04萬部，依據中汽協統計，三大品牌合計銷量市占率差別為5.04%、6.34%、6.35%及6.76%，市占率連續提拔，且持續三年半均為內地自主車企銷量之首。2024年，吉祥汽車推出全新中高檔合營品牌領克汽車，2024年度、2024年度、2024年度及2024年上半年，領克銷量差別為0.60萬部、12.04萬部、12.81萬部及5.48萬部。
深圳一位資深保薦典型人向第一財經記者表示，同業競爭不是什麼硬傷，許多擬上市公司都存在雷同場合，只要披露說明清楚就沒有疑問，這也是注冊制革新的精神之一。從吉祥汽車現在的場合看，屬于上市公司體內的領克品牌跟上市公司體外，控股股東旗下的沃爾沃存在一定競爭關系，同業競爭是客觀存在的。而究竟吉祥汽車的IPO信息披露是否要對同業競爭的表述上有所更新，這需要監管部分終極認定。
既然領克產品與沃爾沃品牌有代價重疊區間，則公司經營上所面對的考驗也包含有來自合資品牌的劇烈競爭。招股書也承認：合資車企開始履行產品下沉戰略，陸續推出緊湊型及小型SUV，以搶占自主品牌市場份額。另一方面，以特斯拉為典型的新勢力電動車企業相繼進入行業，新勢力車企通過搭載加倍激進的自動駕駛性能，提拔了整體產品競爭力，在純電動市場形成了一定的陰礙力。公司作為自主品牌傳統車企，面對多方面的競爭壓力，若公司不能連續推出具備較強競爭力的產品，則面對市場份額被擠壓的風險。
供給商披露含糊
除了關于同業競爭的信息披露方面的疑問，吉祥汽車在高下游供給商與客戶方面的披露上，也存在一定的含糊地帶，公司招股書對重要供給商的名稱并沒有全部披露，這是否符合信息披露要求，在業界同樣觸發一定爭議。
教導期內，公司第一大供給商均為浙江吉祥汽車零部件采購有限公司及實際管理人管理的其他企業。教導期內，除浙江吉祥汽車零部件采購有限公司外，發行人其他重要供給商采購占比均較低。2024-2024年度，發行人從浙江吉祥汽車零部件采購有限公司采購金額較高，重要理由是其為吉祥控股的會合采購平臺，對部門外采零部件進行會合采購以實現規模化的更強的講價才幹。2024年度公司調換采購控制體系，不再會合通過浙江吉祥汽車零部件采購有限公司采購原材料，因此當期前五大采購金額占比明顯下降。
招股書顯示，2024年上半年吉祥汽車對第一大供給商采購金額占采購總額比例為3.49%，而在2024年這個比例則是21.39%。
天眼查信息顯示，浙江吉祥汽車零部件采購有限公司的疑似實際管理人是管宇。而招股書顯示，吉祥汽車控股子公司浙江遠景汽配有限公司的玩運彩中獎機率法定典型人也是管宇。不過，無論是公司披露的招股書還是天眼查資料，都沒有顯示浙江吉祥汽車零部件采購有限公司的具體股權結構信息。
對此，深圳某上市公司董秘向第一財經記者表示，披露前五名供給商的名稱是招股書的披露要求，但在上市后年報可以不披露供給商具體名稱，吉祥汽車這種場合只是符玩運彩避雷合了年報披露要求。他以為，既然不全部披露前五名供給商名稱，那麼也應該要說明不披露的理由。
吉祥汽車稱，公司珍視自主運彩 棒球 教學研發才幹，已經掌握底盤、發意圖、變速箱為主的關鍵造車專業，現在公司主營業務收入重要涵蓋乘用車銷售、汽車零部件銷售以及知識產權允許三類。
我最觀賞的企業家是誰?李書福吧，他很踏實。一位跟李書福合作過的某著名股份制運彩對獎查詢銀行前行長曾經向第一財經記者如是表示。對李書福領導的團隊而言，在即將登陸科創板之際，也許將會遭受監管層更嚴格的查問。
