近日，名創優品更新招股書，公司IPO定價區間為16.5-18.5美元/ADS，擬募資5.76億-6.47億美元。此前的9月24日，名創優品向美國證券買賣委員會(SEC)遞交了IPO招股書，策劃在紐交所上市，股票代碼MNSO。
名創優品前身是哎呀呀飾品連鎖店，改頭換面后主打日系簡約風，商務模式對標屈臣氏和無印良品，主營家居零售，被視為高配版10元店。
自2024年在廣州孵化了首家門店后，名創優品以加盟模式快速擴張。現在在環球80多個國家和地域拓展了4222家門店，并拋出百國千億萬店的擴張策劃。
2024財年，名創優品GMV到達190億元，營收近百億元，在一級市場遭受遊戲、高瓴等著名投資機構青睞。
但風光與風險并存，上市在即的名創優品不只長期因抄襲、商品格量等疑問飽受爭議，侵權官司纏身，公司還出現了單店經營效率下降、營收增長放緩的端倪。
增長失玩運彩賽事資訊速，單店平均季度收入腰斬
盡管名創優品起勢之際正值電商蓬勃發展之時，但其劍走偏鋒，線下布局仍逆勢實現規模擴張。
2024年，名創優品在廣州花都建設路開出第一家門店，在此后的兩年內門店數目增長至1000家，同期還步入國際市場。截至2024年6月，其在大本營中國地域門店數目過份2500家，占比相近6成，美國、加拿大、俄羅斯、澳大利亞、德國等國家和地域的海外門店逾1680家。
營業收入跟著門店規模的擴張一路水漲船高。招股書顯示，名創優品重要收入由商品銷售收入、加盟控制費用及其他三部門構成，此中商品銷售收入約占9成份額。2024財年和2024財年營收差別為93.9億元、89.8億元;毛利潤差別為25.1億元和27.3億元;差別賠本2.9億元和2.6億元。
在名創優品連忙疾走中，加盟模式功不可沒。截至2024財年，名創優品的加盟店占比為96.9%，內地加盟門店高達99.7%。2024至2024財年，中國加盟店數目差別為2252家、2535家和2526家，而同期直營門店僅有2家運彩 官網、8家和7家。名創優品稱，截至2024年6月，內地合伙人共有742個，此中488個已投資名創優品達3年以上。
途經長達七年的發力疾走之后，名創優品比年來漸顯疲態，門店增長乏力，單店收入也展示下滑趨勢。
依據招股書披露的數據，2024年7月至2024年6月的兩年中，門店數目從3178家增長至4222台灣運彩下注風險家，運彩中獎兌換時間門店凈增長1044家;而在2024年10月至2024年6月的最近8個月中，門店增長則根本陷入停滯。名創優品在招股書中提示，在海外的門店擴張速度在2024年上半年有所放緩，無法保證未來海外的門店擴張繼續增速。
此外，名創優品門店數目的大舉擴張并未形成規模優勢，單店平均季度收入從76萬元的高點降至現在的37萬元，單店運營效率顯著下降。
侵權官司纏身，產品屢登黑榜
假如說名創優品的規模擴張遇阻是外患，那麼產品疑問則是內憂。
極致性價比和高速運轉的供給鏈，是名創優品兩大主要標簽。名創優品創始人葉國富曾將公司的制勝法寶凝練為三高三低原則，即高品格、高效率、高科技、低成本、低毛利、低代價。
名創優品的產品包含生活家居、電子電器、紡織品等11個品類，要點SKU超8000個。公司月均推出600余個SKU，每隔7天上新100個SKU。從工廠直接到店鋪的短鏈供給實現高周轉。據招股書顯示，2024財年，名創優品的平均庫存周轉率為63天。秉著薄利多銷的理念，名創優品過份95%的產品代價低于50元，商品毛利率維持在7%-8%低位。
在追求速度的過程中，名創優品規模突飛猛進，而商品格量大折扣扣，衍生出了諸多疑問，并由此多次被推上輿論的風口浪尖，而最奪目的是名目紛繁的訴訟案件。
據天眼查統計的數據顯示，名創優品此前的運營主體公司是廣葆揚投資控制有限公司(以下簡稱廣東葆揚)，在公司存續的3年時間內，至少卷入49起侵犯知識產權案件。此中，侵害表面設計專利權糾紛23起，侵害作品信息網絡散播權糾紛19起，侵害算計機軟件著作權糾紛3起、侵害商標權糾紛2起、侵害實用新型專利權糾紛2起，LV、屈臣氏、樂扣樂扣等著名品牌都曾告狀名創優品抄襲疑問。
2024年8月，廣東葆揚被北京市海淀區人民法院列為失信被執行人，此后公司注銷，名創優品品牌經營方改變為名創優品廣州有限責任公司。
天眼查數據顯示，名創優品廣州有限責任公司近兩年累計涉及侵權案件也到達18宗。
中國網科技記者查詢中國裁判文書網相關判決書發明，名創優品所涉侵權案件大多被判敗訴，而敗訴案件不只被法院限令截止侵權行為，還需要玩運彩討論區因此補償對方經濟損失。
除了引起法律訴訟，名創優品還因山寨、抄襲等疑問頻發輿情危機。
2024年3月，諾米品牌告狀名創優品旗下NOME家居商標侵權。同年11月，家具品牌PIY創始人沈文蛟發文《大象從不席地而坐!致葉國富先生的一封公然信》，公然指責名創優品產品抄襲PIY。本年元旦，深圳設計師品牌finerorld發表文章《名創優品，你敢回應嗎?》，矛頭指向名創優品抄襲。
此外，名創優品的產品格量疑問也屢遭詬病，甚至因對消費者造成人身傷害而被訴諸法庭。
2024年至今，名創優品的防曬霜、眼影筆、香水、腮紅、餐具等產品多次被曝質量疑問，屢被監管部分抽檢后進行通報批駁。在名創優品發表招股書即日，上海市藥監局發表公告，名創優品所售的一款指甲油三氯甲烷(2B類致癌物)超標。
名創優品亦將質量痼疾視為公司發展的風險之一，其在招股書中表示：假如我們不能向消費者提供高質量的產品，我們的業務、信譽、經營成績和財務狀況將遭受重大不利陰礙。
如何均衡增長和質量的疑問，對名創優品而言是不得不考慮的疑問。
雪上加霜的是，名創優品當下還面對著巨頭阻擊阿里巴巴開出線下1元體驗店，與其正面交鋒。多重挑戰之下，名創優品急于尋找新的出路。疫情時期，名創優品將觸角伸到電商領域，推出社交電商平臺名創優品員工內購，并入駐餓了麼、美團、京東到家等平臺。
增長勢能不再，名創優品將如何突圍，中國網科技將連續關注。(記者 蘇暢)
