連台灣運彩24小時續下滑的利潤、攀升的欠債，以及收購標的業績不達預期，都令莊園牧場未來的發展難題重重
2024年即登陸港交所的蘭州莊園牧場股份有限公司(下稱莊園牧場，1533.HK)即時比分app，以公司發展為考量于2024年又登陸了A股市場。但連續下滑的經營業績，令兩地股價逐漸走低。
而據該公司三季報顯示，本年前三季度，莊園牧場實現營業收入5.26億元，同比下滑13.20%;實現歸母凈利潤0.06億元，同比下滑83.69%;實現扣非后歸母凈利潤0.02億元，同比下滑94.23%;凈資產收益率(ROE)為0.51%。
值得注意的是，比年來，莊園牧場歸母凈利潤、銷售凈利率和凈資產收益率等多項關鍵財務指標便連續下滑，但資產欠債率卻有所攀升。
2024年，為了進行區域擴張，莊園牧場收購的西安東方乳業有限公司，目前也逐步成為其業績連累，2024年及2024年上半年均未完工業績目標。
在三季報中，莊園牧場預測2024年112月，公司歸屬上市公司股東的凈利潤為800萬至1200萬，同比變動-84.41%至-76.62%，而食物加工制造行業平均凈利潤增長率為18.12%。
業內人士表示，在龍頭企業擠壓之下，區域乳企的全國化布局難度越來越大。
截至2024年11月23日，莊園牧場報收于11.19元/股，較其歷史高點已下挫66.4%。
莊園牧場上市以來股價走勢(元/股)
數據來歷：Wind
凈利潤連降
莊園牧場重要從事乳制品和含乳飲料的生產、加工、銷售及奶牛養殖業務，擁有莊園牧場圣湖和東方多鮮莊園三個品牌，以甘肅省、青海省、陜西省為重要銷售區域。
2024年2024年，莊園牧場實現營業收入6.28億元、6.58億元和8.14億元，同比增長-5.62%、4.67%和23.69%;實現歸母凈利潤為0.68億元、0.64億元和0.51億元，同比下滑9.96%、7.05%和19.22%。
同期，凈資產收益率差別為6.77%、3.21%和3.15%;銷售凈利率差別為11.37%、7.95%和6.30%;資產欠債率為37.48%、42.17%和50.84%。
從以上數據可以看到，莊園牧場近三年的營收固然還在增長，但其歸母凈利潤已持續下滑，且凈資產收益率和銷售凈利率走低，資產欠債率卻連續不斷攀升。
同時，《投資時報》研究員注意到，該公司2024年營業收入較去年有23.69%的增長，重要由於將西安東方乳業有限公司并表。但由于未達業績預期，莊園牧場商譽減值4871.93萬元，好在其與西安東方乳業有限公司原股東簽有業績賠償協議，獲得賠償收入2233.32萬元。
時至2024年前三季度，莊園牧場實現營業收入5.26億元，同比下滑13.20%;實現歸母凈利潤0.06億元，同比下滑83.69%;銷售毛利率為28.33%，同比下滑3.99個百分點。
而2024年并表的子公司西安東方乳業有限公司，2024年的業績允諾為扣非凈利潤不低于2500萬元，而本年上半年，該公司僅實現144.79萬元，預測2024年仍無法完工業績允諾。
業內人士表示，生乳代價上漲推動莊園牧場成本上漲，或腐蝕了其利潤;此外，該公司高毛利終端產品動銷不好，凈利潤很難提拔。
值得注意的是，截至2024年三季度末，莊園牧場的流動資產為7.87億元，流動欠債為11.57億元，流動比率僅為0.68(流動資產/流動欠債)，資產欠債率為56.05%。
高管頻繁變動
與業績連續下滑相對應的，則是頻繁變動的高管團隊。
據公告顯示，2024年1月17日，莊園牧場副總經理李寶柱因個人理由去職;2024年3月10日，該公司董事、總經理陳玉海因個人理由去職。而在2024年，其首席財務官李兆彬、董事會秘書王國福和副總經理馬添良也相繼去職。
據《投資時報》研究員台灣運彩玩法技巧整理了解，2024年中旬，莊園牧場已經推出股票激勵策劃，擬激勵對象總人數為100人，但實際激勵對象僅為84人。此中，4名激勵對象去職，12名激勵對象因個人理由拋卻認購限制性股票。
值得一提的是，此次激勵策劃的業績考核要求為，以2024年經合乎邏輯調換后的營業收入為基數，2024年營業收入增長率不低于20%;以2024年經合乎邏輯調換后的營業收入為基數，2024年營業收入增長率不低于30%。
有解析人士以為，多名員工拋卻股權激勵也許和莊園牧場難以實現業績目標有關。
而就在業績發展承壓、高管團隊不穩的底細下，莊園牧場于2024年12月6日，發表了定增預案，擬非公然發行不過份3800萬股A股股票，募資不過份3.8億元，用于金川區萬頭奶牛養殖輪迴產業園項目和償還銀行借款。
據公告顯示，莊園牧場日加工600噸液體奶改擴建項目自2024年動工至今正在建設中，預測2024年投入採用。而金川區萬頭奶牛養殖輪迴產業園項目的實施可有效補足這一需求缺口，并可從源頭上保障公司的產品格量，實現公司長期、不亂的可連續性發展。
不過，斥巨資拓展奶源的投入產出比還是令市場存疑。業內人士表示，金川區萬頭奶牛養殖輪迴產業園項目足球運彩預測是為了打造一流的自身奶源，但現在中國整體奶源的場合是，成本高、競爭力差，在自身業績承壓的條件下玩運彩 npb，其高成本或難消化。
另一方面，大規模的擴張，對于莊園牧場的綜合控制力也是一大挑戰。其全資子公司蘭州瑞興牧業，2024年就曾因環保疑問被監管層處罰。
