北京時間9月25日上午，富時羅素(FTSE Russell)公佈債券和股票國家分類結局。此中，中國國債將會被納入富時世界國債指數(FTSE World Government Bond Index , WGBI)，預期2024年10月開端納入。
就具體納入時間而言，還需富時羅素的咨詢委員會和其他指數採用者在2024年3月依據對近期公佈的革新舉措是否已對市場的可投資性做出預期的實質改良，而做最后確定。
富時時羅素首席執行官及倫敦證券買賣所信息辦事集團總監瓦卡斯薩馬德表明，中國監管機構一直在勤奮改良其國債市場的根基設施建設。這一納入決擇有待于2024年3月做進一步確定，屆時國際投資者將或許通過富時羅素的旗艦WGBI指數進入中國這個環球第二大債券市場。但願在接下來的幾個月中與投資者和監管機構維持溝通，以順利辦妥納入流程。
中國是環球第二大債券市場，債券市場規模達16萬億美元。中國人民銀行副行長、國家外匯控制局局長潘功勝表明，比年來，作為金融市場開放的主要構造部門，中國債券市場對外開放連續擴張。截至2024年8月末，國際投資者持債規模達28萬億元人民幣，近三年年均增長40。這反應了國際投資者對于中國經濟歷久康健成長、 金融連續擴張開放的自信。富時羅素公佈了將中國債券納入其旗艦指數富時WGBI的時間表，人民銀行對此表明迎接。下一步，將繼續完善各項政策與制度，為境 內外投資者提供加倍友善、便利的投資環境。
到底納入的具體陰礙如何？第一財經采訪并整合了最新的外資行和環球資管機構的意見。
渣打：中國債市集齊三大指數納入
渣打中國金融市場部總經理楊京表明， 跟著富時羅素納入中國國債，環球三大重要債券指數都已經納入了中國債市，這是中國債市根基設施日益完善的一個里程碑活動。自2024年以來，中國債券市場在完善境內人民幣外匯對沖、債券次級市場流動性等國際投資者極度注目的疑問上，推出了諸多針對性措施，為中國債市進一步深化開放起到了主要的助推作用，海外投資者將加快進入中國債市，有助人民幣匯率不亂和中國經濟康健不亂成長。
在債市國際化的歷程中，外資行也將起到更大的作用。比如，渣打是債券通的積極介入者，自2024年債券通開通以來，渣打就在海內外積極提名債券通，并為客nba賽事表戶提玩運彩玩運彩供一站式債券發布、買賣、托管、總結和匯兌辦事。目前渣打香港是市場份額領先的債券通托管行。
渣打外匯、宏觀手段師張蒙在23日就對表明，此次馬來西亞將繼續維持在富時羅素債券觀測名單中，而中國國債大約率被納入，但由于2024年才會真正開端納入動作，因此資本流入將是循序漸進的過程。渣打中國宏觀手段隊伍則預測，在徹底納入后，人民幣債券可能占到WGBI指數的57，吸收1400億到1700億美元的被動資本流入。納入后，中國國債的外資持有比例可能會提升6~7，并在2024年底前到達20。
德銀：2024年底前或1200億美元被動資本流入中國債市
德意志銀行（下稱德銀）大中華區宏觀手段解析主管劉立男表明，中國國債將在2024年底前吸收1200億美元境外被動型投資基金進入境內人民幣債券市場。
德銀中國債務資金市場主管方中睿(Samuel Fischer)以為，受穩健經濟根本面支撐，尤其是本年，人民幣債券市場的估值體現已經脫離和過份新興市場及環球債券市場的整體體現，成為許多環球投資者注目的避風港。
截至8月底，以環球存儲機構、歷久投資者及財產控制公司為典型的海外資本持續21個月流入境內債券市場。進入WGBI指數將加快國際投資者對人民幣債券的部署。方中睿稱，此外，更多國際投資者進入境內人民幣債券市場將帶來更為多樣化的投資需要，增進接下來市場在訂價機制、信貸評級方面加倍不同化，也有利于根基設施優化、ESG和綠色融資等領域的普遍成長。
瑞銀：預測資本流入潛力約為2024年常常賬戶余額40。
瑞銀環球利率市場手段隊伍表明，WGBI的納入將有望使得最近外資加快流入債市的趨勢延續到2024年，并提振最近離岸人民幣人氣。預測有1250~1500億美元關連資本流入潛力，約為2024年常常賬戶余額的40。
假設納入權重為5-6并有約25萬億美元的控制財產跟蹤WGBI，那麼納入該指數帶來的一次性資本流入規模會到達1250~1500億美元擺佈。盡管該指數調換可能會從2024年開端，在18~24個月擺佈的時間里逐步進行，但離岸人民幣在最近就可能獲益于對這些資本流入的預期。自人民幣債券在2024年4月被納入彭博指數以來，中國已有約1300億美元的債市資本流入（年化后相當于GDP的065）。這些資本中約45是在已往三個月實現的（年化后相當于GDP的16），這對近期人民幣走強也起到了主要作用。
下半年以來，中國債市的震蕩公價有望改觀。瑞銀建議做多10年期中國國債，來由是：中國國債相較于新興市場和WGBI指數的收益率的利差已經靠攏數年來的最寬程度，中國國債的實質收益率是環球投資級債券市場中最高的。在這種場合下，散開化投資進入此類財產的理由可以說比已往十年任何時候都強。
摩根資管：中國債市收益率具備吸收力
摩根財產控制投資組合經理彭逸升表明，鑒于中國債券在彭博BBGA指數和摩根大通GBI-EM指數中的身份，國際投資者一直將資本投向中國債市。與其他發財國家執政機構公債的零收益率或負收益率比擬，中國債市的收益率程度(25~35)顯著具有吸收力。因此，運彩 買總冠軍中國債市的環球化趨勢預測將連續一段時間。
跟著WGBI納入中國國債，鑒于跟蹤指數的基金和ETF都需求跟蹤關連國際指數，一系列指數納入將化為大批被動資本流入，向中國在岸債市注入約2500億至3000億美元。跟著時間的推移，這將成為中國債市的推進力。彭逸升說， 外資持有中國執政機構債券的比運彩 世足 讓分例已從前幾年的2升至9以上。盡管與外資在亞洲其他市場的持股比例(15-30)比擬，中國的這一比例仍相對較小，但越來越顯著的是，中國債券的環球化只是時間疑問，而投資者或許佔有更多控制危害的對沖選項，則加快了這一歷程。
在已往的20年里，中國的債市規模增長了60多倍，到達近14萬億美元，過份日本成為世界第二大債券市場，摩根資管對中國債券及其提供的投資時機維持建設性立場。
貝萊德：中歷久資本流入也將繼續維持正增長
貝萊德亞洲信貸隊伍主管賽思 (Neeraj Seth) 表明，投資者正在尋求能帶來收益的財產。目前，外資持有中國執政機構債券的比例靠攏10％，但其在中國在岸債券市場的整體持股比例仍少于3，遠低于環球多數規模較大的關連固定收益市場。
此次納入，環球投資者將為中國債券市場帶來約1000億-1200億美元的資本流入，使中國執政機構債券的外資持倉比例上升。從長遠來看，資本流入中國境內也將繼續維持正增長。
漢坤：中國債市根基設施完善，入市便利度增加
辦事眾多外資資管機構的漢坤律師事情所合伙人葛音對第一財經表明，WGBI納入背后，中國債市各項根基設施的完善和入市便利度增加是根基，也是歷久吸收資本的要害。
比如，為進一步便利境外投資者介入中國債券市場，支持境內外機構買賣需要，9月21日起銀行間債券市場現券交易買賣時段延伸至2024。此外，中國人民銀行、國家外匯控制局起草的《境外機構投資者投資中國債券市場資本控制規定》顯示，中止單幣種（人民幣或外幣）投資的匯出比例限制；對境外機構投資者以人民幣+外幣投資的，僅對外幣匯出施以一定匹配要求，并將匯出比例由110放寬至120等等。
早在8月，央行、證監會、外管局共同起草了《中國人民銀行 中國證監會 國家外匯控制局關于境外機構投資者投資中國債券市場有關事宜的公告（征求觀點稿）》，也觸發外資機構高度注目。
葛音稱，對于國際投資者而言，最重要的亮點表現在三大氣面：一是從入市后的投資范圍來看，打通銀行間市場和買賣所市場（許可外資通過債券通投資買賣所債市，而非僅銀行間債市），使投資者的買賣品種進一步充沛。例如目前境外投資者只能通過QFIIRQFII渠道投資買賣所債市，但銀行間市場的券種更多以利率債為主；二是從入市主體來看，境外機構不再以產物名義提交申請，而是由控制人或托管人進行申請，無需就每只產物逐個申請入市；此外，入市后的操縱進一步與國際接軌，許可境外機構依照環球托管行+當地托管行的模式入市投資，推進債券名義持有人和多級托管束度落地實施。
7月，債市互聯互通的一紙公告令整個債市沸騰，總規模高達1078萬億元但卻歷久割裂的銀行間、買賣所債市將實現互聯互通。目前，機構正靜候進一步的細則和指引。葛音運彩 心得 ptt以為，從成長內地債券市場的角度，為境外投資者打通兩個市場有利于進一步形成債券統一市場，減少兩個市場的價錢差，也能為買賣所市場引入更多類型的境外機構投資者，提高市場流動性。