買賣所出手，招行CMP1、南航JTP1重歸理性（張大偉 制）
近段期間，個別權證買賣量明顯放大，換手頻繁，代價波動激烈，引起了各方面關注。為充分叮囑權證市場存在的風險，保衛中小投資者，滬深證券買賣所先后采取了一系列監管措施，向市場警示風險，呼吁投資者理性投資。
據統計，在短短半個月內，上證所對有關營業部進行了100多次電話查訪和警告，發出書面警告函15份，并約見有關券商進行會談叮囑。在途經大批解析和查訪的根基上，上證所鎖定個別存在涉嫌操作有違法行為的權證買賣大戶，并已依照有關程序提請中國證監會立案查訪。
我國市場的權證發行和上市，是股權分置革新的產物。一些上市公司采取派送權證的方式支付股改對價，破解了這些公司的股改困難，實現了股東、上市公司、投資者之間的多贏，有力地推進了股改歷程，促成了我國證券衍生品市場的起步，對于我國證券市場的創造和發展具有十分主要的意義。
為維護權證買賣秩序，確保權證市場康健有序發展，上證所在第一只權證寶鋼權證推出之際就針對性地制訂了權證監管預案。本年6月以來，權證市場特別是招行認沽權證出現了一輪較大的代價波動，上證所及時采取了一系列監管措施，及時發明、查訪、制止權證反常買賣行為。如針對一些營業部的個人投資者賬戶頻繁大批持續申報購買賣出，助推權證代價反常上漲的場合，上證所趕快對有關營業部和賬戶進行查訪，警告少數投資者不得居心拉抬或試操作代價。對權證回轉買賣次數特別多、買賣量特別會合的營業部，上證所對其進行書面警告，并要求券商加強客戶控制，教導并制止可疑買賣。
此外，還約見有關券商擔當人進行會談叮囑，要求加強投資者教育，不得縱容一些投機大戶放肆炒作，要率領投資者認清風險，切忌盲目進行權證投資。上證所明確表示，對待涉嫌短線操作等違法行為的權證炒作大戶絕不手軟，將連續對賬戶權證買賣中的違法違規行為展開查訪處理。
近日，上證所又對近期權證經紀業務量較大的券商及其營業部發出函件，要求券商加強客戶權證買賣合規性的控制，強調其自律監管的義務，共同遏制權證炒作。現在，市場投機行為得到了一定遏制，監管成效初步展現。
國際上權證市場的發展經驗表明，作為證券衍生品種，權證具有杠桿性能、買賣費用低、陰礙代價決意和波動的因素對照多等特點，決意了權證代價波動大、換手比率高，容易成為投機對象，可是我們更應該看到，權證的重要作用之一是為投資者提供控制風險的手段，權證與其他金融工具進行組合投資，可以發展出更多有效的投資謀略，知足差異風險偏好的投資者的投資需求。正由於如此，權證在一些成熟買賣所市場得到了長足的發展，成為國際上普遍和成熟的投資工具。
在我國，權證被運用于股權分置革新作為股改對價的支付手段，權證市場應運而生，事實證明是勝利的。從第一只權證的推出到目前，權證市場還只有兩年時間，還有很多空缺領域需要填補。為了權證市場的進一步康健發展，上證所將進一步采取措施，繼續加強監管。對于利用資金優勢持續大批會合買賣，陰礙權證代價的賬戶，如經多次警告無效后，上證所將采取決斷措施，給予限制或暫停買賣的處罰，并視場合實行暫時停牌等措施，防范市場風險，維護權證市場的康健有序發展。
知交所有關擔當人日前接納記者采訪時表示，該所高度珍視近期權證買賣場合，對權證買賣實施了嚴密監控，并采取了一系列監管措施，包含有近期向會員發表并實施《限制買賣實施細則運彩 盤口》。
據這位擔當人介紹，知交所近期已采取的一系列監管措施包含有：一、對權證盤中買賣進行重點監控，對通過大筆、持續、頻繁回轉申報陰礙權證買賣代價的反常買賣行為，及時向相關會員及營業部台灣運彩玩法步驟發出電話或書面警示。5月30日以來，知交所共向27家會員發出電話警示225次，向21家會員發出書面警示函和規范函45份，約見會員擔當人2次；二、實施了盤中暫時停牌風險警示和管理機制，先后于5月30日、5月31日、6月12日、6月13日和6月15日差別對鉀肥JTP1、中集ZYP1和五糧YGP1實施盤中暫時停牌5次；三、針對鉀肥JTP1深度價外的特點，于6月11日向市場發表了《關于加強鉀肥JTP1權證買賣監控的告訴》；四、加強權證風險的教育和警示，6月6日在知交所投資者風險教育專欄推出了《投資者如何防范權證投資風險》專題文章；先后要求鉀肥JTP1發行人及上市公司刊登風險提示18次；6月18日向會員發出有關鉀肥JTP1的運彩 正規時間風險提示告訴，要求各會員加強對認沽權證的風險教育，并在6月22日鉀肥JTP1最后一個買賣日向市場發出了風險提示。
據介紹，為進一步強化監管手段，依據《證券法》有關制定，在廣泛征求會員意見的根基上，知交所已于近期向會員發表了《深圳證券買賣所限制買賣實施細則》，對限制買賣的情境、方式、限期、程序及會員的義務等做出了明確的制定，依據該細則知交所可對嚴重反常買賣的賬戶實施最長十五個買賣日的限制買賣，同時對不盡責配合買賣所自律監管的會員也將予以相應的規律處分。
據悉，5月30日至6月29日，介入深市4只認沽權證買賣的投資者共有61.78萬戶出現賠本，約占介入權證買賣戶數的一半；此中介入鉀肥JTP16月22日最后一個買賣日購買買賣并造成賠本的賬戶共有4.54萬戶，占比66.48％。
為進一步遏制權證炒作，知交所將繼續加強對權證買賣的監控，對通過大筆、持續、頻繁回轉申報導致權證代價明顯異動的賬戶，將依據有關制定實施限制買賣；完善風險提示和管理機制，對權證反常波動及時采取盤中暫時停牌等風險管理措施；對涉嫌市場操作的行為及時上報證監會啟動查處程序；進一步加強權證風險提示和投資者教育；檢討和研究完善權證買賣機制。
知交所有關擔當人還叮囑遠大投資者注意權證投資風險，謹嚴投資，切莫盲目跟風炒作。
＝＝＝權證＝＝＝九牛玩運彩
權證是由標的證券發行人或其以外的第三方發行，約定持有人在制定時期內或特定到期日，有權按約定代價向發行人買入或出售標的證券，或以現金總結方式收取總結差價的有價證券。權證依照權利行使方位分類可以分為認購權證和認沽權證。認購權證是賦予持有人權利，在未運彩 加長賽來某一時間以特定代價買入標的證券，但持有人并無義務買入標的證券；而認沽權證是指賦予持有人權利，在未來某一時間以固定代價出售標的證券，但持有人并無義務出售標的證券。在現在權證市場16只正在買賣的權證中，有11只認購權證和5只認沽權證。此中這11只認購權證都屬于價內權證，便是正股代價均高于行權購買代價，持有人到期有必須對價內權證行權；而這5只認沽權證都屬于價外權證，便是正股賣出代價均高于行權價，持有人到期不應對價外權證行權，否則將會承擔更多的損失。
