比年來，天虹數科商務股份有限公司(下稱：天虹股份或天虹，002419.SZ)擴張腳步明顯加速，但同時也曝光出閉店數目增加，以及門店區域分配不均衡等疑問。公司困于東南地域，難以吃下以北京為典型的北方市場份額。雖加碼線上業務，仍面對一眾成熟平臺擠壓。經《投資者網》實地巡訪，發明其線上線下業務的協同配合才幹尚需加強。
商超擴張腳步迅猛 區域不均衡儲藏隱憂
12月21日，天虹股份發表了關于管帳估值改變的公告，裝修費的攤銷限期由5年改變為10年。公司給出的說法是：為了能夠使公司管帳估算更符合實際業務場合，并且加倍真實、客觀地反應本公司的財務狀況和經營成績，促進穩健經營。
不過，這則管帳準則改變的背后反應出的疑美國職棒 運彩問，是公司比年來加速擴張，連續不斷增加擴建商場，以至于必要用更長時間攤銷成本，才不會連累凈利潤。預測僅2024年，公司就預測減少攤銷額1.5億元，增加凈利潤1.1億元。然而，這些如雨后春筍的新項目見效幾何，增加幾多收益，尚待觀測。
據三季報數據顯示，3個月內，公司新開兩家購物中央;4家超市;18家便利店;簽約4家購物中央及百貨項目;5個獨立超市項目。公司半年報顯示，在上半年疫情較為嚴重時期，公司仍在連續不斷擴張，新增購物中央3家;超市6家;便利店3家。擴張腳步較快，不免有些項目根基不牢，經營難以長久。上半年公司關閉了15家便利店，第三季度內關閉了6家便利店。
財務數據也反應了公司迅猛擴張的態勢。2024年前三季度，公司在建工程合計費用達約9047萬元，同比增長約3503%，且本年以來呈快速攀升之勢，第一季度約2538萬元，年中到達約5362萬元，而在2024年四個季度內，該項費用雖逐步增加，但截至年底也僅約為868萬元。
公司門店數目增加較快，但好像難以走出東南一隅。第三季度新增大店一家在廣東，為東莞塘廈天虹購物中央，另一家在江西，為贛州旺達天虹，前者是直營店，而后者則是加盟店。另外兩家開業的獨立超市差別位于江門和惠州。截至本年第三季度，公司在華南地域超市共有44家，百貨為36家。而公司在北京地域超市僅為兩家，百貨僅3家，且均非公司自有物業，另有從主營業務收入來看，華南區和華中分辨別達約57億元和15億元，北京地域僅1.65億元，無論從門店數目，還是營業收入，均可見南北區域的巨大不同。
零售行業中素有北王府，南天虹一說。王府井百貨和翠微股份等企業已然深耕北京市場長年，這好像讓人們以為，這些老牌商超吃盡了本地市場，令天虹北向拓展艱難。但仔細梳理北京零售市場，王府井百貨及翠微百貨等企業，也許并不構成對天虹股份北上的阻當。
王府井百貨的經營重心傾向于奧特萊斯。據貝殼投研數據，奧特萊斯現在是王府井的第二大業務，占比18%，本年王府井獲得了免稅執照，9月25日王府井免稅品經營公司正式運營，可以預測，王府井未來還是要進軍免稅領域。天虹股份與王府井均有百貨和購物中央兩種業態，但天虹股份占比37%的超市，以及占比1%的便利店是王府井所不具備的。并且奧特萊斯店據城市中央較遠，而天虹股份在京的三處商超，均位于較為中央的區域，差別位于廣安門、國展、奧森公園。綜合來看，二者的業務雖有重疊，但錯位更多，在北京市場中也許不會有劇烈的正面交鋒。
另一家北京本地商場翠微股份也難以對公司構成恐嚇，其當前市值約37億元，天虹股份則達91億元，體量上天虹明顯占優。比年來，翠微股份也許更關懷的是獲取支付執照，形成資金沉淀，在經營創造上明顯減色于天虹。總體看，公司擴張雖快，但好像不經意抓緊北方市場，這不僅有可能陰礙公司未來成長，而且公司業務開展區域過于會合，把雞蛋放在同一籃子里，在一定水平上增加了風險和不確認性。《投資者網》就此疑問咨詢公司，未獲回復。
注資發力線上業務 面對成熟平臺擠壓
除了線下擴張，天虹股份也在著力開辟線上市場。就在本年，公司的名字由天虹商場股份有限公司改變為天虹數科商務股份有限公司。這一修改也體現出公司走網絡數字化途徑的決心，但天虹股份在這條路上照舊要面對不小挑戰。
三季報中，公司特別提台灣運彩賽事資訊到天虹APP和天虹小程序，以及超市到家配送業務都發展優良。公司第三季度線上銷售同比增長233%，前三季度累計增長249%，數字化會員人數到達2921萬人，其銷售金額占總銷售額的77%。超市到家業務同比增長90%，銷售占比14%。固然數據看似喜人，但這和半年報數據比擬增速已經有所下滑。上半年到家業務同比增長 131%，二季度同比增長 119%。線上業務還使得公司研發費用激增，前三季度公司支出約4423萬元的研發費用，而去年同期的研發費用為0元。
公司高額研發費用投給了子公司靈智數科。天虹股份占其85%股份，驛新數字科技占15%的股份。靈智數科于2024年6月份成立，就在一個月前驛新數字科技才剛剛成立，注冊資源運彩 線上申請僅300萬元，辦公地點就設在深圳南山玩運彩棒球下注區天虹大廈總部內。不丟臉出，天虹股份并未尋求與成熟科技公司合作，根本上可以說是自己養了一個團隊。這家僅有4人股東的青年團隊能為母公司增添助益幾何，尚存問題。
依據公司在同花順平臺的答復，靈智數科能夠提供全套數字化辦理方案及數字化顧問咨詢、數字化系統工具，協助零售商提拔運營控制才幹及經營銷售業績。同時公司提到靈智數科團隊已經能對外輸出服務，2024年簽約了永旺數字化項目，制作了永旺APP，另有還中標了屈臣氏SCRM項目。所謂SCRM系統，簡樸來說便是依據顧客消費、瀏覽等行為，蒐集特定數據，以便更精準地為顧客推送信息。
天虹股份的數字專業團隊看似實力不俗，但仍難在零售賽道內搶占先機。永輝超市在本年回購了永輝云創，不惜繼續為其輸血3.8億元，以打造自身的數字化平臺。與天虹超市互為競品的盒馬鮮生背靠阿里，資金和專業資本均頗為充足。天虹超市的極速達、次日達主打配送速度，而盒馬鮮生也早已允諾三公里內，半小時送達。天虹股份旗下的數字化團隊不免相形見絀。若靈智數科在國內專業輸出，開疆拓土，可證明其具有較強的競爭力。如只是承接永旺、屈臣氏等公司業務，在電商相對不發達的香港地域占領份額，尚不足以證明實在力。
各個平臺的採用數據也反應出公司數字化業務尚需完善。據平臺數據，天虹小程序最近採用人數為1萬+;而沃爾瑪小程序為10萬+;京東到家的數據同樣是10萬+。在蘋果商店，天虹官方APP評分3.3，共有2089個評分;盒馬評分5.0，共有170萬個評分;京東到家評分4.9，共22萬個評分。
實地巡訪北京商場 線上平臺見效有限
《投資者網》實地巡訪了公司在北京的兩家商場，差別是北京新奧店和宣武天虹店。發明公司的線上平臺對商場經營的功勞較為有限。
宣武天虹店蒙佳麗品牌的工作人員表示，店內的貨色和天虹小程序上的根本相同，代價上也根本沒有不同。小程序的作用是方便顧客線上買入，并表示該店現在在淘寶上沒有官方店鋪，貨色最全的線上平臺便是天虹官方平臺。該店經營高質量中老年女裝，屬聯營店鋪。差異于天貓，京東等平臺，對于聯營商家，天虹商場并不能控貨，所以在商品打折等疑問上話語權有限。工作人員說，優惠打折等事宜，需要商場方面和品牌總公司洽談方能施行，這也是線上平臺難以給出優惠的理由。
天虹商場新奧店的銷售人員盧小姐表示，公司現在幾乎不再折扣出售購物卡，中欣卡等第三方卡商也不再與商場方面合作。商場現在重要的優惠活動都在線上平臺進行。顧客實際消費后會在小程序上紀實積分，積分達到一定數額方可享受打折。經進一步查問發明，商場的打折力度并不算大，大多數是9折或95折一類打折，購物滿10000元返現金100元，此中理由也是因聯營店鋪自身掌握定價權，商場方面難以給顧客更多讓利。
另有在商場內的租賃店鋪不能採用小程序積分性能。此類店鋪多為小吃、飲品零售攤位，以及面積較大的少兒武技訓練、書法訓練等商家。公司年中報內銷售客戶往來款由期初約1.1億元，下降至期末余額6830萬元，從數據上也可看出購物卡方面的萎縮。假如公司線上運彩購買規則平臺僅僅方便了購物行為，而不能提供代價上的優惠，那麼如何進一步將顧客轉化至線上，將成為公司的困難。
