轉型之后，鹽津鋪子(002847.SZ)迎來了高光時刻，但尚存揮之不去的遠慮。
2024年，鹽津鋪子風光無窮。公司預測，全年盈利約2.4億元至2.6億元，較去年可能翻倍。二級市場上，股價也上漲了2倍，市值過份138億元。
股價、業績雙倍增，遠超同業公司三只松鼠、來伊份，得益于鹽津鋪子轉型獲得突破。
曾經，鹽津鋪子是豆制品、干果行業老大，但盈利才幹不強。2024年，鹽津鋪子開始轉型，發力烘焙業務。這一轉型，一下子改良了公司經營業績，實現了經營業績高速增長。
然而，鹽津鋪子雖無近憂，但尚需遠慮。現在的近況是，烘焙業務入局者較多，桃李面包、一鳴食物等均已發力，勁敵較多，市場競爭加劇。鹽津鋪子如何才能實足球運彩加時現烘焙業務連續快速增長，需要好好策畫。此外，公司高度依賴線下渠道，在挪動互聯網時代，工作生活快韻律的趨勢下，線上渠道更受工薪族迎接。
鹽津鋪子的起家業務蜜餞干果仍然具有較強競爭力也值得關注。現在，良品鋪子、三只松鼠等在大舉進行布局，鹽津鋪子可否保住原有市場，也需要好好思量。
全年預盈2.6億翻倍增長
鹽津鋪子的一份回購股份方案觸發市場高度關注。
2024年12月初，鹽津鋪子披露股份回購方案，擬不低于1.50億元、不高于2.50億元通過二級市場以會合競價方式回購股份，回購代價不低于150元/股，回購限期為6個月。
公司稱，本次回購股份是基于公司對長期內在價值的堅持信心，同時為進一步創建公司健全長效激勵機制，綜合考慮公司財務狀況以及未來盈利才幹場合下，推出回購股份方案。所回購的股份用于后期實施股權激勵策劃。
這是鹽津鋪子上市以來首次實施股份回購。2024年12月1日，公司股價為117.87元/股。
股價已經過份百元，鹽津鋪子仍實施回購股份方案，足以說明公司對其未來發展信心十足。
鹽津鋪子的信心或來歷于2024年經營業績高速增長、股價大漲。
2024年三季報顯示，前九個月，公司實現營業收入14.34億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為1.89億元，同比增長46.15%、110.00%。扣除非常常性損益玩運彩 直播的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為1.42億元，同比增長122.82%。
分季度看，一二三季度，公司實現的營業收入為4.64億元、4.81億元、4.89億元，同比增長35.43%、61.47%、43.55%。對應的凈利潤為0.57億元、0.73億元、0.59億元，同比增長100.80%、93.14%、147.99%。扣非凈利潤為0.40億元、0.60億元、0.42億元，同比增長131.73%、148.27%、88.24%。
單個季度實現的營業收入和凈利潤均實現了高速增長。
公司預測，2024年全年，實在現的凈利潤為2.40億元至2.60億元，同比增長87.45%-103.07%。對比前三季度，四季度實現的凈利潤預測為0.51億元至0.71億元，與前三個季度根本持平。
如此亮麗業績，在休閑食物行業內并不多見。2024年前三季度，三只松鼠、來伊份凈利潤均有較大幅度下降。
針對全年經營業績高速增長，鹽津鋪子在業績預報中辯白，重要源于三個方面的理由。其一，2024年2月8日，公司上市后，優化調換戰略，轉型夯實根基，升維的產品戰略、渠道戰略、區域拓展戰略等已見成效，休閑(咸味)零食第一曲線穩中有升，休閑烘焙點心第二曲線較大幅度提拔，堅果果干等第三曲線正在培育，拳頭產品矩陣正在逐漸形成。公司多品牌、多品類、全渠道、全產業鏈的穩健經營謀略，加上商超雙中島戰略，使整體營業收入維持不亂增長。其二，公司講究規模與效益兼顧台灣運彩下注方法，連續不斷優化資本部署，成本和費用管控日趨良性。其三，公司實施了股權激勵，功效優良。
經營業績數據顯示，2024年，鹽津鋪子實現營業收入7.54億元、凈利潤0.66億元，同比變動10.38%、-23.25%，扣非凈利潤為0.32億元，同比下降52.%。
2024年、2024年，公司實現的營業收入差別為11.08億元、13.99億元，同比增長46.81%、26.34%，同期凈利潤為0.71億元、1.28億元，同比增長7.27%、81.58%，扣非凈利潤為0.38億元、1.01億元，同比增長18.91%、165.27%。
由此可見，2024年開始進行產業轉型，2024年已有明顯成效，2024年則展示爆發勢頭。
二級市場上，2024年開始，鹽津鋪子股價大幅上揚。年頭，其股價為36.50元/股，年底股價為111.12元/股，一年的漲幅為204.44%。
電商渠道仍然是短板
經營業績連續高速增長，源于鹽津鋪子產業轉型及商超銷售渠道。
2024年，受疫情陰礙，電商供給鏈遭受沖擊，但大型商超正常營業，并未因此遭受明顯陰礙。正是得益于此，商超渠道助力公司經營業績高速增長。
跟三只松鼠同等行業公司經營模式差異，鹽津鋪子采取自主生產模式，其銷售渠道重要依賴直營商超以及經銷商渠道。三只松鼠重要以電商銷售為主，比年來布局線上零售，良品鋪子則是線上線下銷售平衡發展。
相較同業公司的銷售模式，鹽津鋪子依賴直營商超既有優勢也有短板。短板在于，在挪動互聯網時代，工薪族工作生活韻律較快，逛商超的時機并不多，也沒有逛商超的習慣。通常而言，工薪族是消費主力。
鹽津鋪子的電商務務重要由湖南鹽津鋪子電子商業有限公司蒙受。2024年，該公司實現營業收入4724.29萬元，賠本643.21萬元。2024年上半年，實現營業收入7171.21萬元，同比大幅增長，凈利潤為629.44萬元，實現扭虧為盈。其營業收入占公司主營業務收入的比重為7.59%。
鹽津鋪子經營業績大幅增長，與產業轉型關系最為明顯。
公然資料顯示，2024年，張學武、張學文兄弟倆從父輩手中接過作坊式小食物廠后，策畫品牌經營，創立了鹽津鋪子品牌。初期，公司以涼果蜜餞起步，慢慢延伸至豆制品。
招股書顯示，2024台灣運情心得年，豆制品為鹽津鋪子營業收入的重要來歷，占比達32.18%。蜜餞收入為1.14億元，占比25.21%。炒貨、素食、其他差別占營收的11%、10.32%、2.36%。到2024年，豆制品收入占比過份50%，蜜餞、肉制品、炒貨、素食占比差別為14.35%、12.61%、10.42%、7.8%。
2024年，鹽津鋪子營業收入延續快速增長，凈利潤下降逾兩成，扣非凈利潤更是腰斬，表明其主營業務盈利才幹大幅下降。
上市之后，鹽津鋪子實施產業轉型，向烘焙領域進軍，推出58天保質期吐司面包等系列產品。2024年，烘焙產品收入為1.78億元，占比16.06%。2024年，這一占比猛升至mlb比分 玩運彩29.30%，2024年上半年的占比為32.21%，連續上升。此外，公司布局了魚糜制品、肉魚產品等。
上述數據表明，烘焙類產品助力公司經營業績大幅增長。
疑問在于，鹽津鋪子的烘焙類產品可否維持連續盈利才幹。
現在，內地烘焙行業會合度并不高，但跟著市場規模連續不斷擴大，越來越多的企業涌入爭食市場。除了國際品牌曼可頓、好麗友、面包新語、山崎面包、賓堡已經進入中國市場，本土品牌桃李面包、達利食物等已經布局長年，占有較大的市場份額。2024年前三季度，桃李面包營業收入為43.72億元。
此外，三只松鼠、一鳴食物也在大力布局烘焙業務。由此可見，烘焙市場競爭日趨劇烈。
在干果行業輸掉了市場的鹽津鋪子，能在烘焙行業找返來嗎?高度依賴線下的鹽津鋪子，是否需要盡快完工銷售渠道變革，值得思索。
