要點客戶或面對破產重組，或因開闢其他供給商減少需求，使得凱龍高科2024年各項業績指標均大幅下降。面臨日益嚴苛的排放運彩 兌獎尺度帶來的機緣與挑戰，凱龍高科可否順勢而上仍是問號
為治理大氣污染，內燃機排放尺度一直連續不斷升級。自2024年7月1日起，中國輕型汽車開始實施國六尺度。一年后，所有重型柴油車將實施國六尺度。
內燃機排放尺度的升級，對生產內燃機尾氣污染治理裝備的公司來說無疑是一場機緣，更多的融資需求亦使其陸續出目前IPO隊伍中。
近日，凱龍高科技股份有限公司(下稱凱龍高科)向知交所提交上市招股書，開啟創業板IPO之路，本次保薦機構為中金公司。
據招股書顯示，凱龍高科是一家用心于內燃機尾氣污染治理、減少有害氣體排放的環保裝備供給商，重要從事內燃機尾氣污染治理裝備的研發、生產和銷售。
此次IPO，凱龍高科擬募集資金46070.48萬元，此中34770.48萬元用于發意圖尾氣后處理系統擴能項目、11300萬元用于公司研發中央建設項目。
《投資時報》研究員查閱該公司招股書注意到，固然國六尺度的施行有利于擴大內燃機尾氣污染治理裝備市場容量，亦有利于增加凱龍高科主導產品的銷售額。可是，其要點客戶或破產重組或開闢其他供給商，導致凱龍高科經營業績大幅下滑，該公司好像難以搭上國六順風車。
要點客戶狀況頻出
據招股書介紹，凱龍高科主導產品為內燃機尾氣后處理系統，重要客戶為內燃機主機廠和商用車整車廠，相關產業均為資源密集型產業。途經長年市場競爭，行業會合度較高。
《投資時報》研究員注意到，該公司亦將有限產能會合于要點客戶，導致客戶相對會合。2024年至2024年(下稱教導期)，該公司前進5名客戶的銷售收入占營業收入的比例差別為79.14%、76.29%和73.63%，占比偏高。
在此底細下，2024年要點客戶經營場合的變動對凱龍高科營收造成重大消極陰礙。
《投資時報》研究員查閱招股書注意到，該公司第二大客戶上汽紅巖自2024年下半年開始，為保障其所需柴油機SCR系統的不亂供貨，并出于減低成本需要，引入了另一供給商，使得凱龍高科2024年度對其銷售額下降了1.31億元，降幅達37.51%，占公司當年營業收入的12.26%。
而要點客戶選擇2家以上同類台灣運彩app優惠供給商，并依據供給商的產品格量與代價來動態分配采購量或將成為常態，這可能進一步導致凱龍高科經營業績下滑。
同時，該公司重要客戶東風朝柴因經營出現難題，于2024年3月9日被朝陽中院裁定進行破產重整，凱龍高科對其截至2024年12月31日的應收運彩怎麼兌獎賬款依照50%比例單項計提大額壞賬預備3176.36萬元，導致2024年度利潤總額相應減少，占年度利潤總額的48.96%。
若該公司對上述應收賬款壞賬預備的計提根據發作不利變化，或東風朝柴破產重整未到達預期目的，將會出現對東風朝柴應收賬款壞賬預備計提不足，或在未來需要進一步增補計提的場合，進而對其經營業績產生不利陰礙。
經營業績大幅下滑
《投資時報》研究員注意到，受上述客戶特殊事項陰礙，該公司2024年度營業收入、凈利潤及扣除非常常性損益運彩籃球后的歸屬母公司股東的凈利潤差別為10.67億元、0.61億元和0.53億元，同比差別下滑8.12%、20.%和23.29%。
不僅如此，跟著凱龍高科業務擴張，應收賬款余額大幅增長，其2024年應收賬款凈額為4.52億元，較2024年增長29.86%，占流動資產的比例高達50.47%。
同時，其應收賬款出現逾期的現象也愈加頻繁。教導期內，該公司逾期應收賬款余額差別為4470.29萬元、5650.46萬元和13364.39萬元，逾期比例差別為10.14%、15.3運彩 封盤 時間7%和25.91%(按應收賬款余額算計)，整體呈增長趨勢。
假如應收賬款不能按期收回或發作壞賬，無法轉化為真實收入，將對公司的現金流、資金周轉和經營業績產生不利陰礙。
從成本方面來看，凱龍高科所在的內燃機尾氣污染治理行業因國家排放尺度的連續不斷升級需保持較高的研發投入。而營業收入方面，其下游商用車行業特別是重卡、輕卡產銷量與宏觀經濟發展高度相關，受疫情及其他內地外宏觀因素的陰礙，該公司客戶需求可能放緩。
另有，電動汽車或其他新能源汽車生產專業的發展，減少了汽車對石油的依賴，給內燃機尾氣污染治理行業帶來沖擊，導致公司主導產品需求下降，這些都將陰礙凱龍高科經營業績和業務不亂性。
由于市場競爭日趨劇烈，除2024年因輕型柴油車國六排放尺度于2024年7月1日全面實施，該公司生產并銷售了部門單價較高的國六尺度的SCR(輕型)系統，使得SCR(輕型)系統產品代價上升外，其主導產品柴油機SCR系統平均代價整體呈小幅下降趨勢，該公司面對產品代價下降的風險。
由此看來，國六尺度以及日后加倍嚴苛的國家排放尺度的實施對凱龍高科既是機緣又是挑戰。若要處理好客戶動蕩帶來的不利陰礙，并得到市場和投資者認可，凱龍高科還有許多作業要做。(《投資時報》研究員李璐)
凱龍高科部門業績指標及其變動場合(億元)
數據來歷：Wind
