近期信用債違約事件增多,債券市場激烈波動,觸發市場關注。多位受訪私募人士表示,監管的決斷查處起到了維護市場信心的作用,在政府和各監管機構的率領下,債券市場發作系統性風險的可能性較小。
金融委提出五條要求
規范債券市場發展
近日金台灣運彩玩法賺錢技巧融委召開會議,研究規范債券市場發展、維護債券市場不亂台灣運彩查詢中獎工作。會議指出,近期違約個案有所增加,是周期性、體制性、行為性因素相互疊加的結局。要堅定穩中求進工作總基調,依照市場化、法制化、國際化原則,處理好促發展與防風險的關系,推動債券市場連續康健發展。
友山基金固收研究投資部投資經理司馬明怡以為,監管的決斷查處也起到了維護市場信心的作用,為市場長期良性發展起到了主要作用。千為投資以為,此次會議有助于和緩市場情緒,但短期內市場的質疑仍需時間消化。
高騰國際固定收益董事總經理朱惠萍表示,監管層面已開始著手查訪違約企業是否有逃廢債行為,同時金融委提出五條要求不亂債券市場,短期高層密集發聲有助于平復市場情緒。
明毅博厚投資也以為,違約不恐怖,恐怖的是沒有法律約束的違約。金融委及時召開會議,強調要加強市場規律和外部約束,使債券市場的運行加倍規范。
久期投資以為,未來信用債違約事件并不會因此減少,但其造成的陰礙和毀壞力將會逐步減小。首要,近日金融委召開會議,為本次系列違約事件定調為局部風險,堅持了市場信心,防範風險伸張;其次,有利于推進相關法律律例完善,以及完善市場制度建設;此外,跟著各種信仰逐步打破,違約事運彩比賽結果件逐步常態化,惡性陰礙也會下降。
合晟資產董事長胡遠川向記者表示,從中長期看,信用債違約率重要是宏觀經濟周期性、行業周期性、發行企業主體經營特性決意的,由于這些陰礙因素都是周期變化的,所以信用債違約現象也會遵循自身的這個條例。短台灣運彩賽事表期來看,違約的突發性和會合性可能會有所改良。
樂瑞資產以為,近期政策一定水平上緩解了市場對國企無序違約,違約前后逃廢債的憂慮,但考慮到金融去杠桿的大底細下,疊加來歲末資管新規正式實施,配合資管新規的相關政策的逐漸推出,預測高杠桿、低自由現金流的企業融資環境還是會惡化。
外部評級機構缺乏一致性
部門企業評級或虛高
在近期信用債違約中,市場對AAA評級企業泛濫現象也對照反感,市場部門評級機構技術化水平低、盈利模式偏向企業端,企業評級也不夠客觀中肯,遭受市場詬病。
明毅博厚投資指出,評級虛高的現象是客觀存在的,也是行業發展、演變的結局。現在重要有幾個因素,如發行人付費模式的長處沖突、評級公司之間的競爭及相關的道德風險、外資評級機構內地業務開展規模有限等。
千為投資表示,外部評級的盈利模式是發行人付費模式,這也是市場普遍以為其評級虛高的重要理由。對此,司馬明怡指出,目前已經有一些評級機構由買方付費,且外商獨資評級機構也開始進入內地市場。未來評級教導由買方付費漸漸成為市場化的趨勢,外部評級的參考價值會逐步加強。
征途投資合伙人劉璐說:由于投資機構風控對信用風險的管控,通常采用的是評級一刀切,客觀上造成了評級虛假,作為投資機構也需要反思自身的風險控制模式。另有,評級機構可以參考中債資信的業務模式,向買方(投資機構)收取費用,提供優質的信評服務。
樂瑞資產表示,一方面,投資機構應減少對外部評級的依賴,加強內部信用團隊的建設;另一方面,相關機構也需要盡量減少在各類審批、準入中對外部評級的依賴。
銀葉投資信用研究總監徐立強指出,現在的外部評級體系最急需變更的應該是一致性以及公正性,同時,也需要監管來推動包含有主承銷商在內的技術中介機構盡職盡責,不能讓信用債投資者出現風險后只能坐以待斃。
胡遠川也呼吁,但願監管層創建更完善的制度,讓那些存在違法違規行為的機構付出相應價格,通過市場化來推動各類主體的良性發展。